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还要跌30%！遭高盛“唱空”，电解液龙头股价下挫，反买别墅靠海？

2023-07-11 14:33:00来源：格隆汇

7月10日晚间，高盛将天赐材料评级下调至卖出，目标价28.8元，即下跌逾31%。

(相关资料图)

而就在几天之前，高盛曾将A股存储器龙头兆易创新评级下调至卖出，目标价77元/股，即下跌30%，这导致兆易创新股价在第二天下跌近5%。但第三天，兆易创新的股价就企稳了。那么，这一次，同样被高盛“唱空”的天赐材料，又会受多大影响呢？

该股早盘曾一度跌近5%，但就目前情况来看，截至午盘，公司股票跌3.14%，报40.35元，成交额超11亿元，总市值776.9亿元。

从近期发布的券商报告来看，国内多数研究机构仍然看好天赐材料。5月至6月份期间，天风证券、中信证券、东吴证券、华西证券均给予了该公司买入或增持评级。国信证券在7月份发布的研报中，也表示看好产能加速出清的电解液环节中的头部企业天赐材料等。

公开资料显示，天赐材料成立于2000年6月，主营业务为锂离子电池材料、日化材料及特种化学品两大业务板块。该公司是具有较大的影响力的国际一流精细化工企业，电解液龙头企业之一。

该公司于2014年1月在深交所上市，也曾是一只超级大牛股，2019年-2021年期间，公司股价涨幅超过13倍。2022年以来股价经过了回调，但市值仍在800亿元左右，公司最新股价为40.64元/股。

据公司2022年年报披露，全年实现营业收入223.17亿元，同比增长101.22%;归母净利润57.14亿元，同比增长158.77%，延续了高速增长的态势。其中，锂离子电池材料业务实现营收208.22亿元，同比增长113.94%。

值得注意的是，公司电解液销量同比增长122%，保持高速增长态势。根据高工产研锂电研究所(GGII)的数据，天赐材料电解液的国内市场份额由2021年的29.2%提升到2022年的38.0%，行业龙头地位进一步稳固。

不过，今年一季度，天赐材料业绩有所下降，单季营收为43.14亿元，同比下降16.22%；净利为6.95亿元，同比下降53.62%。归属于上市公司股东的净利润6.95亿元，同比下降53.62%。

对于最新订单情况，天赐材料工作人员今日表示，公司目前订单是正常的，二季度的订单量比一季度环比上升。

从整个行业来看，近年来，在政策支持下，我国新能源汽车产销量高速增长，带动动力电池需求量大幅扩张，2022年全年新能源汽车产销量分别达705.8万辆和688.7万辆，分别实现增幅96.9%和93.4%。同时我国新型储能建设需求愈发强烈，各地政府部门纷纷发布政策大力支持新型储能产业发展，储能锂电池需求也随之不断上涨，截至2022年底，全国已投运新型储能项目装机规模达870万千瓦，其中锂离子电池储能占比94.5%。工信部数据显示，2022年全年我国锂电池产量为750GWh，较2021年同比增幅超130%。

在锂电池产量不断增长下，电解液、锂电隔膜等原材料需求也随之扩张，为满足市场需求，企业积极扩产，产量快速增长，全球85%的电解液生产于中国地区，2022年我国电解液产量为86.8万吨，同比增长78.4%，全球电解液产量为101.8万吨，同比增长80.7%。

随着全球锂离子电池市场出货量增长，其对电解液以及上游溶剂需求带动进一步增强。2018-2022年全球电解液溶剂出货量不断扩大，2018年出货量不足20万吨，至2022年出货量达92.4万吨，年复合增长率达49%。有机构预计，到2025年全球电解液溶剂出货量将超200万吨，2030年将超560万吨。

中信证券研报指出，天赐材料已经是锂电池电极液领域的龙头企业之一，一体化成本优势显著。在电解液行业周期底部，公司有望凭借成本优势和海外电解液产能先发优势，进一步扩大全球电解液市场占有率。此外，公司积极布局磷酸铁、粘合剂等锂离子电池中所涉及的材料，随着新产品的放量和产能的进一步扩增，预计将增厚公司业绩。

天风证券也认为，天赐材料的成本优势来自一体化布局，并且随着以LiFSI为首的添加剂自供比例提升以及上游材料的保供布局，公司的成本控制能力还会进一步加强。该机构预计天赐材料2025年归母净利润82亿元，维持“买入”评级。

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